甲、什麼是債卷
簡單的說就是投資人借錢給發行機構（如國家、公司），而發行機構在債卷到期時交還本金。
Ａ、按有無配息可粗分為：
１、附息債卷，除了到期時的本金，還有票面上寫的配息，到期時往往歸還本金＋利息。有固定利率、變動利率；單利、複利（錢滾錢）等差異。
２、貼現債卷，沒有配息，在出售時直接將利息貼現，折價賣出，到期時只歸還票面金額。
Ｂ、按發行單位可粗分成：
１、國債：國家擔保發行的債卷，一般風險較低（違約的可能性低），主要考慮的風險是匯差。
２、地方政府債：由國家的地方政府發行的債卷，並不是該國國家擔保，因此，風險較高（例如美國的地方政府債是會違約的，很多有錢人買是為了避稅）。
３、公司債：公司發行的債卷，風險一般是參考信用評等公司（S&P、Moody）來判斷該公司的違約率。
風險：國債＜投資等級債卷（信用評等良好的公司債）＜高收益債卷（違約率較高，或新興公司的債卷）
注意：各種債卷都有信用評等，包含新興市場國家，各信評公司分級表在此。
要BBB以上，才較有保障。並且，信用評等僅代表信評公司之意見，並不具有法律責任，仍然要自行注意該公司或國家經濟動向。
Ｃ、按償還期間可分：
１、短期：１～５年
２、中期：６～１２年
３、長期：１２年以上
風險：短期＜中期＜長期
乙、債卷的特點
一、擁有優先求償權，簡單說就是可以比股票先拿錢。相對股票，獲益較穩定。
二、抗通膨債卷，則本金與CPI（消費者物價指數）綁定，通膨的時候本金會增加，通縮則減少，如TIPS。
三、資產抵押證卷ABS、不動產抵押證卷MBS也是一種債卷，風險與抵押之資產品質成正相關。
丙、注意要點：
Ａ、債卷的到期收益率是與債卷市面價格負相關。
不管是附息或貼現債卷，到期所能得到的收益都是寫死在票面上（配息或本金計算方式是寫死在票面上），因此買入價格越低，收益越高（假設沒有違約）。
而股票的股利股息是按公司每季盈餘計算，並不與股票市價相關。因此，股票收益往往正比於市價波動（股價漲越高越好，代表市價差越大）。
Ｂ、公司債與該公司股票波動往往是正相關。
因為往往是不看好該公司，該公司股票會下跌，同樣的不看好該公司，也會擔心該公司會違約，因此，按照風險貼水（風險越高，報酬率應該更高），往往會有風險趨避者出售該公司債，讓該公司債價格下跌，該公司債就會變成風險高，收益高。因此，公司債與股票的風險往往是正相關的。
Ｃ、做資產配置時，如要與股票避險，應投資違約率低的國家國債。
如果是要分散風險，作多角化投資，應該要投資風險負相關的金融工具，而公司債與股票是正相關，且新興市場國債也往往與該國股票風險正相關，因為新興市場往往是外資投入看好該國發展，而會投入該國股市或是購買該國國債，而不看好發展、景氣則否，該國景氣差時，稅收減少，國債違約率也上升，而有類似公司債的情況。
已開發國家往往因為政府稅收較固定，信用也較好，比較不受景氣影響，而當資金撤出股市往往就會流入已開發國家國債，當股票大跌時，往往國債會上漲。
丁、近況補充：
一、有關歐美債務危機
前陣子有歐債危機，如希臘、愛爾蘭，而現在美國也可能有債務危機，因為這些國家政府支出過多，如福利制度，或是為刺激景氣而對企業減稅，而短期內企業又未因減稅增加產值，導致收入減少，而逐漸增加政府赤字。
因此，當景氣差時，過去國債往往是低違約率的保證，而會讓全球資金流入，但若國家的信用動搖，則未來就不一定風險與股市負相關。
二、2012政治循環
政治循環指每當大選來臨前，不管是美國或台灣，執政黨為了讓政績好看，往往會盡力讓股市一遍長紅。然而，最近各國紛紛面臨債務危機，2012年的政治循環過後，在網路上看到別人預期債股均會大跌，個人認為是有點可能……
三、其它風險考量
由於現在金融交易的頻繁，與金融商品的多樣性，在考量風險相關性時，也需要考慮：
Ａ、原物料，往往與供給與需求相關，即產地發生天災人禍就會漲，或是某地區或某工業需求增加也會漲，例如地震完後需要重建物資。
Ｂ、房地產，房市與股市向來是投機客的最愛……與政府建設、都市化程度相關。
Ｃ、匯差，與政府政策和央行升降息相關，往往升息就會有資金流入，因為代表緊縮性貨幣政策，市場上的貨幣會減少，而相對價值會提高；降息則代表寬鬆性貨幣政策，效果則相反。
就先整理到此……算是個人的心得筆記，如果有誤，歡迎指正與討論:P。
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